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能源結(jié)構(gòu)+成本優(yōu)勢(shì) 助推煤化工景氣回升

時(shí)間：2011-03-14

時(shí)隔兩年多，原油價(jià)格再次站在了100美元上方。長(zhǎng)期來(lái)看，原油價(jià)格高位運(yùn)行的趨勢(shì)不會(huì)改變，而原油價(jià)格的高位運(yùn)行和我國(guó)多煤少油的能源結(jié)構(gòu)將極大促進(jìn)煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，煤化工企業(yè)也成為了資本市場(chǎng)中受益于油價(jià)上行的投資標(biāo)的之一。

　　油價(jià)高企催生煤化工機(jī)會(huì)
　　2008年年初，國(guó)際原油價(jià)格突破百元大關(guān)，眾多以石油為燃料或原料的行業(yè)不斷遭受來(lái)自成本上漲的壓力，發(fā)展煤化工，用煤制造可替代石油的新型燃料也寫入了國(guó)家的“十一五”規(guī)劃。以中國(guó)神華為代表的生產(chǎn)可替代石油燃料的項(xiàng)目紛紛上馬，眾多企業(yè)宣布大舉進(jìn)軍煤化工企業(yè)。
　在2008年油價(jià)飆升的預(yù)期下，相關(guān)煤化工企業(yè)也走出了一輪波瀾壯闊的走勢(shì)，中泰化學(xué)(002092,股吧)、英力特、遠(yuǎn)興能源(000683,股吧)等公司先后被市場(chǎng)資金炒作。
　　不同于國(guó)外以原油為主的化工產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，我國(guó)由于其特有的能源構(gòu)成導(dǎo)致國(guó)內(nèi)石化和基礎(chǔ)化工領(lǐng)域多以煤炭作為主要原料。目前化工產(chǎn)品中不少都是由國(guó)際市場(chǎng)定價(jià)或者受國(guó)際價(jià)格影響較大，基于這個(gè)邏輯，國(guó)內(nèi)煤化工板塊將受益于高油價(jià)。
　　華訊財(cái)經(jīng)認(rèn)為，煤化工行業(yè)景氣度已經(jīng)逐步回暖，以煤炭作為產(chǎn)業(yè)鏈起點(diǎn)的相關(guān)煤化工行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格有進(jìn)一步上漲的趨勢(shì)，行業(yè)前景看好。
　　光大證券指出，油價(jià)高企對(duì)化工品的傳導(dǎo)有兩方面，一是來(lái)自成本優(yōu)勢(shì)，其中包括煤基的甲醇、二甲醚、燃料乙醇、氯堿等直接的煤頭化工品的成本。二是來(lái)自于對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的間接影響帶來(lái)的農(nóng)化品，也就是化肥、農(nóng)藥的景氣。

　　PVC、化工承包等受益明顯
　　浙商證券分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，對(duì)于煤化工股來(lái)說(shuō)，其優(yōu)勢(shì)主要來(lái)源于兩方面，一是高油價(jià)背景下的投資優(yōu)勢(shì)。目前化工產(chǎn)品主要有石油產(chǎn)業(yè)鏈與煤炭產(chǎn)業(yè)鏈兩大產(chǎn)業(yè)路線，例如PVC，目前主要有乙烯法與電石法，乙烯法的生產(chǎn)路線是石油產(chǎn)業(yè)鏈，而后者是煤炭產(chǎn)業(yè)鏈。
　　光大證券認(rèn)為，今年P(guān)VC的價(jià)格較為樂觀，全年P(guān)VC的波動(dòng)范圍將可能在7500元～10000元/噸，顯著高于往年水平。行業(yè)中電石自給率較高的一體化PVC企業(yè)將持續(xù)獲得超額收益且盈利將超出市場(chǎng)預(yù)期，例如內(nèi)蒙君正、英力特和中泰化學(xué)。
　　與此同時(shí)，高油價(jià)也將喚醒對(duì)甲醇、二甲醚等替代能源的需求。中金公司認(rèn)為，甲醇價(jià)格比汽油低很多，甲醇汽油比常規(guī)汽油每升便宜0.49元，未來(lái)幾年甲醇燃料消費(fèi)將快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)需要摻混的甲醇量將從2009年的300萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2015年的1500萬(wàn)噸。生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)甲醇市場(chǎng)均價(jià)近十天已由2536元/噸，上漲至2621元/噸。
　　生意社分析師王敏表示，連日來(lái)國(guó)際油價(jià)的高漲，給以甲醇為代表的煤化工產(chǎn)品帶來(lái)利好，甲醇、二甲醚行情近期都有不同程度走高，由于天氣轉(zhuǎn)暖，下游甲醛市場(chǎng)向好，近期廠家出貨較前期好轉(zhuǎn)。上市公司中，遠(yuǎn)興能源、寶泰隆等上市公司值得關(guān)注。
　　另一方面，在油價(jià)高企的情況下，中國(guó)化學(xué)、東華科技(002140，股吧)等從事煤化工承包業(yè)務(wù)的公司也將快速成長(zhǎng)。
　　據(jù)媒體報(bào)道，工信部針對(duì)現(xiàn)代煤化工“十二五”發(fā)展規(guī)劃已完成初稿，新型煤化工投資加快，未來(lái)5年約6000億元以上的新增投資為相關(guān)工程建設(shè)和設(shè)備生產(chǎn)公司提供可持續(xù)的發(fā)展空間。